Em dias em que o fluxo de not\u00edcias move o mercado de forma abrupta e repentina \u2014 e quando \u00e9 normal ver o ouro cair -4,03% enquanto o petr\u00f3leo Brent do Reino Unido sobe +7,80% (como aconteceu nesta manh\u00e3), ap\u00f3s rea\u00e7\u00f5es do mercado a um discurso, comunicado ou not\u00edcia \u2014 hoje queremos mostrar brevemente o que queremos dizer quando falamos de correla\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
Voc\u00ea frequentemente nos ouve dizer (embora nunca o suficiente) que o mercado \u00e9 um sistema interconectado, onde o movimento de um ativo corresponde ao movimento \u2014 na mesma dire\u00e7\u00e3o ou na dire\u00e7\u00e3o oposta \u2014 de outro. Acompanhar m\u00faltiplos mercados pode, portanto, ajudar voc\u00ea a entender o panorama geral como um todo unificado.<\/p>\n\n\n\n
Por um lado, uma diverg\u00eancia entre a rea\u00e7\u00e3o esperada de um ativo em rela\u00e7\u00e3o a outro pode servir como um sinal de alerta para poss\u00edveis mudan\u00e7as \u00e0 frente. Por outro, um ativo pode apresentar n\u00edveis ou sinais de trading mais claros do que outro, ajudando a interpretar at\u00e9 mesmo o gr\u00e1fico mais confuso entre os dois.<\/p>\n\n\n\n
Recentemente, destacamos dois pontos-chave:<\/p>\n\n\n\n
Primeiro, que o petr\u00f3leo est\u00e1 diretamente correlacionado com as taxas de juros de longo prazo dos EUA, j\u00e1 que o aumento dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo eleva as expectativas de infla\u00e7\u00e3o e, consequentemente, os juros.
Segundo, que o ouro \u00e9 inversamente correlacionado com as taxas de juros reais. Essa rela\u00e7\u00e3o havia enfraquecido nos \u00faltimos anos (aproximadamente desde 2022), provavelmente devido ao papel incomumente forte dos bancos centrais, mas recentemente voltou a se fortalecer.<\/p>\n\n\n\n
Nos gr\u00e1ficos abaixo, mostramos visualmente o que isso significa ao plotar a correla\u00e7\u00e3o m\u00f3vel de 21 dias entre essas classes de ativos. Vale destacar que essa janela de tempo \u00e9 relativamente curta e sujeita a ru\u00eddos, e que idealmente esses c\u00e1lculos deveriam ser feitos com base em retornos, e n\u00e3o em pre\u00e7os. No entanto, por simplicidade e clareza visual, optamos por esses par\u00e2metros.<\/p>\n\n\n\n
No primeiro gr\u00e1fico, voc\u00ea pode ver a correla\u00e7\u00e3o entre o ouro e o pre\u00e7o do Treasury de 10 anos dos EUA: como \u00e9 poss\u00edvel observar, neste ano ela subiu acentuadamente e agora est\u00e1 muito pr\u00f3xima de 75% (71,8%), indicando uma forte semelhan\u00e7a de dire\u00e7\u00e3o entre os dois instrumentos (lembrando que o pre\u00e7o se move inversamente ao yield).<\/p>\n\n\n\n
No segundo gr\u00e1fico, vemos a correla\u00e7\u00e3o entre o Brent do Reino Unido e \u2014 novamente \u2014 o Treasury de 10 anos, que neste caso est\u00e1 em -60,5%.<\/p>\n\n\n\n
Em ambos os casos, esses s\u00e3o valores elevados e refor\u00e7am a import\u00e2ncia de monitorar os tr\u00eas instrumentos simultaneamente, especialmente em per\u00edodos como o atual.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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